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【央视新闻客户端】
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卓创资讯玉米市场资深分析师邹骏
【导语】2026年3月东南沿海玉米市场价格呈现先涨后落走势,供需关系调整叠加市场情绪的转变影响其价格走势 。4月东南沿海玉米市场价格或在区间内仍有转折,但走势或与3月相反。
2026年3月东南沿海玉米市场价格先涨后落,上旬价格延续2月偏强走势 ,在中旬经过一段时间平稳后,月末价格出现松动下跌。以广东蛇口港代表,上旬延续涨势 ,在本月10号左右成交参考价格达到2520元/吨高点,后在2500-2510元/吨震荡持稳,月末窄幅下跌 ,截至3月30日港内二等玉米自提参考价在2490元/吨左右,较2月末上涨10元/吨左右 。
从图1中可以看出南北港口价格趋势基本一致,但下旬北港价格跌幅高于南港 ,南北港运作盈利逐步呈现倒挂运行。3月上旬,南北贸易盈利尚显良好,伴随南北港口价格上涨 ,南北盈利情况尚可,而中旬后随海运费用提升,南北贸易盈利下降,而后因市场情绪影响 ,南北港口价格均有松动,南北理论贸易利差降至盈利线之下。截至3月30日,南北港口贸易理论利差约-22.5元/吨 ,月度理论平均利润约10.36元/吨,环比上个月提升20.36元/吨;若按照南北港口实时价格计算,南北贸易利差均值为-4.7元/吨 ,环比上个月上升8.4元/吨。结合目前南北港运作情况,3月南方沿海港口玉米贸易运作相对平稳,合同运作基本维持平水运作 ,现货盈利有所下降 。
供需关系与情绪转变影响价格先涨后落
供应端:3月玉米价格过山车走势,本质是供应端预期与现实剧烈碰撞的结果。上旬的上涨,核心逻辑是“预期供应紧张 ” ,南北港口低库存是这一预期最直观、最有力的证据,它印证了阶段性贸易环节蓄水不足的判断。然而,下旬价格下跌的核心逻辑则是“现实供应释放”,气温升高迫使地趴粮和潮粮集中上市 ,形成了北港阶段性的“到货洪峰” 。从图1 可以看出,3月北港库存快速累积,截至3月底北方6个玉米主要贸易港口库存总量达到323万吨左右 ,该数量已经达到近五年北港库存中位数,并且持续的高位集港量也使得收购价格下调,形成了成本端对价格的利空影响。南方港口库存的“低位 ”未能抵挡住短期“洪流”的冲击 ,显示出在情绪化市场中,流通节奏的变化比静态库存对价格的影响更为迅疾。
需求端:整个3月南方港口库存始终处于相对低位,粤东港库内外贸库存总量在60万吨左右震荡 ,低于近5年南港周度库存中位数95万吨,但这并非完全源于需求的强劲复苏 。一方面,它确实反映了饲料企业和贸易商在经过冬季消耗后存在补库需求;但另一方面 ,这也与进口替代品(如高粱、大麦)到港量有限 、北港下海量受天气和运力影响波动有关。更为重要的是,南港的低库存与饲料企业随用随采的谨慎策略并存,表明下游需求是“刚性”而非“弹性 ”,是“补库”而非“囤库”。这种需求无法为持续上涨的价格提供充足动力 ,一旦供应压力显现,需求的脆弱性便暴露无遗 。
而最终将供需关系转为价格变动重要关联因素则是情绪的变动。3月上旬大连商品交易所玉米主力合约节后高开高走,市场情绪持续升温。期货维持对现货的高升水格局 ,不仅强化了看涨预期,也推高了北方港口的收购成本预期 。由于东南沿海玉米价格与北方到港成本高度联动,期货的强势通过成本传导机制 ,成为支撑现货报价上行的重要力量。下旬小麦拍卖增加的消息,虽然没有立即改变实物供应,但率先改变了市场参与者的心理预期和采购计划 ,这种心态变化很快在北港的收购态度和南港的销售策略上得到体现。使得本就有所转变的供需矛盾提升,最终反应到价格层面。
4月情绪与成本依旧主导价格区间内震荡
展望4月,东南沿海玉米市场供需层面依旧难以呈现绝对主导 ,单边上涨或下跌的趋势或均难以持续,市场价格或延续高位区间内震荡 。
中上旬止跌企稳。随着3月底集中卖压的逐步释放,基层余粮将进一步减少,供应压力最大的阶段可能过去。北方港口到货量预计将从峰值回落 ,收购价格跌势有望放缓并逐渐企稳 。同时,清明节前下游饲料企业仍有一定节前备货需求,对价格形成短暂支撑。根据船期以及目前南北贸易盈利情况 ,南港库存绝对位置仍可能处于偏低水平,对价格底部形成支撑。预计4月上中旬,玉米价格将逐步止跌企稳 。
下旬多空因素交织 ,窄幅回升。4月中下旬,经过3月份的消耗,社会优质干粮库存将进一步减少 ,成本支撑作用增强。叠加进口替代谷物并不能完全覆盖下游养殖原料刚需,在南港低位库存情况下,成交价格或受成本作用影响窄幅上行 。
核心观察点:
港口数据与政策信号对于市场参与者而言 ,4月应密切关注:一是北方港口每日集港量与收购价的变化,这是反映产区供应松紧的最实时指标;二是南方港口库存走势及进口谷物到港情况,这是衡量下游真实需求和替代压力的关键;三是政策性粮食(特别是稻谷)的拍卖动向,这将是影响市场情绪和供需预期的决定性外力。
综上所述 ,3月玉米市场在港口库存的“紧张 ”与到货的“洪峰”之间完成了价格趋势转换。4月行供需形式依旧胶着,单边行情难现,大概率进入以港口供需动态为核心指引的高位震荡阶段 。南港主流价格或在2450-2500元/吨区间内先落后涨。
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